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国泰金龙行业前三季度垫底

2018-11-23 16:42:16

国泰金龙行业前三季度“垫底”

22.9545%与-14.8036%,这是今年前三个季度偏股型基金冠军与末位的年化收益率数字,前者属于上投摩根新兴动力股票,后者属于国泰金龙行业混合。

刚刚过去的第三季度,上证指数下跌了6.63%,而沪深300指数全季累计大幅下挫6.85%,公募基金出现股债双杀、股基债基齐受伤的局面。而综合前三个季度的排名来看,偏股型基金中业绩出现明显分化,上投摩根新兴动力一骑绝尘,成为偏股型基金中唯一突破年化收益率20%的基金;但同时也有六只偏股型基金亏损达到两位数,首尾年化收益率最大差距接近38%。

对此,海通证券基金分析师王广国指出,前三个季度股票型基金微涨0.65%,混合型基金下跌0.13%,指数型基金下跌1.70%。具体从主动管理的股混基金的业绩表现来看,主动管理的股混基金中仓位不是决定业绩的主要因素,自下而上的精选个股对业绩贡献较大,因为前三个季度市场走势呈现结构性分化,无论板块之间还是同一板块内的个股均分化严重。

金鹰益民两席“入围”

上周的最后几个交易日,市场走势冰火两重天,2000点的失而复得并未能改写偏股型基金业绩惨淡的局面。

根据统计显示,截至三季度末,股票型基金和混合型基金的当季度跌幅分别为-3.99%和-4.13%,而上半年表现较好的债券型基金当季度的跌幅也达到了-1.10%,但QDII基金和货币型基金当季则取得了正收益。

具体从偏股型基金来看,在前三季度收益率排名后十位的基金中,金鹰和益民两家基金公司旗下均有两只基金“入选”。其中,益民红利成长和益民创新优势分居倒数第二位和倒数第五位,而益民基金旗下的偏股型基金总共只有三只;同时,金鹰行业优势和金鹰策略配置则分居倒数的第四和倒数的第八位。更为有趣的是,产生前三季度股基“状元”的上投摩根亦有旗下基金在倒数十强之列

国泰金龙行业前三季度垫底

,旗下基金上投摩根阿尔法凭借-9.1245%的收益率排在倒数第十位。

那么,导致上述偏股型基金收益落后的真实原因何在呢?这里以前三季度年化收益率为-11.1216%的金鹰行业优势为例分析,该基金由金鹰基金两位年轻的基金经理何晓春与冯文光共同执掌。来自德圣基金研究中心的最新仓位测算报告表明,截至9月27日,金鹰行业优势的最新仓位为94.63%,接近持股的上限,而稍早前的半年报显示,该基金在半年末时的股票仓位为91.92%,因此不排除该基金在三季度市场整体下跌的行情中因为减仓不及时而导致净值受损的可能性。同时从十大重仓股股票来看,二季度时该基金持有居于首位的是汽车股比亚迪,但该股在三季度出现大幅度下跌,远远落后于股指下跌的平均水平,这或许是该基金净值差强人意的另一层重要原因。

一位不愿具名的基金分析师还指出,另一只表现不给力的金鹰策略股票是由该公司的投资总监杨绍基亲自掌舵,同时还是金鹰中小盘精选的基金经理,由投资总监亲自“一拖二”管理基金的例子在业界本就不多,分身乏术或许是影响其业绩的主因。

而除去业绩排名后十位的偏股型基金外,新金融还注意到,昔日由王亚伟亲自掌舵的两只基金如今已经风光不再,仅第三季度,华夏大盘和华夏策略就分别下跌了4.63%和3.76%。

三季度风格轮动致迷失

对于偏股型基金业绩分化的原因,众禄基金研究中心分析师廖帅表示,风格轮动较快是今年来市场的主要特征之一,仅从三季度每个月度的行业表现来看,市场表现出了从偏防御到偏成长、再到偏周期的风格变化。因此,不少坚守某一些行业或板块的投资风格相对而言更为固化的基金以及坚守高仓位的基金,其净值变化快、阶段业绩排名也变化很大,表现出快涨快跌的特征。

王广国也表示,今年前三个季度对基金业绩贡献最大的三驾马车是喝酒吃药板块、新兴产业相关板块和早周期的地产、保险和券商板块。细分行业是白酒、医药、苹果产业链、安防、节能环保、建筑装饰、地产等。例如股票型基金中业绩表现最好的上投新兴动力集中配置苹果产业链、安防和医药板块个股。没有配置该类热点板块的基金,仓位低对市场下跌的分散风险作用不大。

同时,手头的一份研究报告也指出,在非强势市场中,关注风险控才是投资最重要的制胜法则之一。从三季度的基金业绩统计中可见,不少股票仓位不高的基金在期间有所斩获、业绩排名靠前,比如泰达宏利风险预算(2.53%)、博时回报灵活配置(2.48%)、申万菱信盛利配置(0.17%).

其实,无论前三季度的业绩如何,第四季度对于竞争年度桂冠的偏股型基金来说才更具有重要意义。年度冠军花落谁家?答案即将揭晓。

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