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瑞银升玖纸目标价至1935元评级买入

2018-10-24 18:12:37

瑞银升玖纸目标价至19.35元 评级"买入"

瑞银研究报告指出,玖龙纸业()刚过去财年(2017财年)下半年每吨纸净利润465元人民币,是自2008年以来最高,预期本财年(2018财年)上半年会进一步上升,因料今年末季起供应减少,均价持续强劲。该行上调集团2018至2020财年盈测分别2%、1%及1%,目标价由19.07元升至19.35元。尽管年初至今股价上升,现价仍相当於本财年预测市盈率10倍

瑞银升玖纸目标价至1935元评级买入

,低於历来平均水平,估值吸引,维持「买入」评级。

报告指,中期而言,政府继续严控环保,行业为了减少冬季时造纸对空气造成的污染,将削减末季生产,短期供应受影响。此外,环保不达标的小型造纸企业被淘汰,将有助改善行业供需关系,料玖纸每吨净利润可维持在400至500元人民币水平。

此外,内地收紧回收废纸进口,令相关生产成本上升,但作为行业领先公司,玖纸生产成本相对小型企业更具优势。

转载自:瑞银证券有限公司

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